天津自考01002证券投资基金管理学知识点汇总

　　*名词解释 :

　　1.证券投资基金： 是一种集合投资的制度，即：通过发行基金单位或股份的形式将众多投资者的资金汇集起来，交由专业管理机构

　　(即基金管理人 )管理，按照风险规避的原则进行分散化投资，从事股票、债券、货币市场工具等有价证券投资，基金投资所得按照利益共享、风险共担的原则为众多基金持有者所共同享有。

　　2.公司型基金 ：是按照公司法规定设立的，通过发行股份筹集资金，以投资盈利为目的具有法人资格的股份有限公司。

　　3.封闭型基金 ：是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。

　　4.伞型基金：通常在一个母基金之下再设立若干个基金，基金的各个子基金独立进行投资决策，最大的特点是在基金内部可以为投资者提供多种投资选择，方便投资者转换基金以吸引投资者。

　　5.资产配置：基金管理人决定基金资金在可以投资的主要资产类型之间的分配比例，这些主要的资产类型通常包括股票、债券、衍生证券以及外国证券。

　　6.动态资产配置 ：在确定了战略性资产配置之后，对资产配置比例进行动态管理，包括是否根据市场情况适时调整资产分配的比例，以及如果需要适时调整的话，应该如何调整等问题。

　　7.积极型投资管理 ：投资管理人利用可以获得的一切信息和预测技术，对投资组合里各种资产的类别和具体品种的表现进行预测，希望通过主动地进行资产类别的调整，资产品种的选择以及买卖时机的把握，来获取超过市场平均水平 (即市场指数)的收益率。

　　8.证券投资基金财务管理 ：是对证券投资基金的会计信息进行进一步的分析、提炼，为基金的运作提供决策依据，以提高基金的运作效率。

　　9.资产负债表 ：反映基金某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产，负债和所有者权益之间的相互关系， 按照一定的分类标准和一定的顺序，把基金一定日期的资产，负债和所有者权益各项目予以适当安排，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。

　　10.信用风险 ：合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款，掉期，期权交易及在结算过程中因交易对手不能或不愿履行合约承诺而使公司遭受的潜在损失。

　　11.业绩归因 ：对基金经理超额收益的来源进行归因分解，并对每个交易效应因子进行明细分析，对基金经理的操作进行全面的检查和分解，与基金经理的投资思路和策略形成良性的相互反馈校验，为下一步投资操作进行辅助支持。

　　12.证券投资基金监管 ：是指基金的相关管理部门运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对基金的发起设立、 基金单位的发行、基金资金的募集、基金的上市交易、 基金的申购与赎回、 基金清算等行为及基金管理人、托管人等与基金运作相关的机构的行为进行监督和管理。

　　*简答题：

　　1.证券投资基金运作的特点 ?

　　答： 1)、资金规模大;

　　2)、证券投资基金可通过证券组合投资降低投资风险;

　　3)、证券投资基金具有专业化的管理;

　　4)、通过证券投资基金进行证券市场投资可降低交易成本;

　　5)、证券投资基金可介入更多的投资领域。

　　2.证券投资基金的产生，发展的原因 ?

　　答： 1)、经济发展的基础作用力

　　2)、证券市场的直接推动力

　　3)、法律的外在作用力

　　4)、证券投资基金的自我创新能力

　　5)、国际经济一体化

　　3 简述我国开放型基金申购和赎回原则 ?

　　答：⑴ “未知价 ”原则

　　⑵金额申购、份额赎回

　　⑶申购费率各不相同

　　⑷申购和赎回可在规定时间前撤销

　　⑸单个账户最高不持有基金总份额 10%

　　⑹申购加此前持有不超过基金总份额 10%

　　⑺基金管理人可据实际情况更改上述原则

　　4.我国投资基金投资管理原则?

　　答： 1)、合法合规原则

　　2)、诚实信用原则

　　3)、风险与收益相匹配原则

　　4)、投资分散化原则

　　5)、尊重历史和规律的原则

　　5 如何运用情景分析法确定资产类别的预期收益?

　　答： 1)分析目前与未来的经济环境，确认经济环境可能存在的状态范围;

　　2)预测在各种情景下，各类资产可能的收益与风险，以及各类资产之间的相关性;

　　3)确定各情景发生的概率;

　　4)以情景的发生概率为权重，通过加权平均的方法估计各类资产的收益与风险。

　　6.影响跟踪误差因素?

　　答： 1)股票数量;

　　2)交易成本

　　3)存在零股定单的问题;

　　4)动态复制过程 ;

　　7.对投资者而言，债券的风险 ?

　　答：⑴违约风险

　　⑵利率风险

　　⑶通货膨胀风险

　　⑷汇率风险

　　⑸流动性风险

　　⑹提前偿付风险

　　⑺事件风险

　　8.传统证券投资组合管理步骤?

　　答：⑴确定投资政策

　　⑵证券投资分析

　　⑶构建证券组合

　　⑷调整证券组合

　　⑸评价组合效果

　　9.风险管理部门的职责 ?

　　答： 1)监察稽核部：①检查公司各部门执行国家有关法律，法规和政策的情况：

　　②制定公司风险控制制度 ;

　　③检查监督公司各项规章制度及基金投资决策和内部监控程序的执行情况;

　　④审查公司资产运作，财务收支的合法性，合规性，合理性;

　　⑤审查基金资产运作情况;

　　⑥调查公司内部的经济违法案件并向董事会和督察员报告;

　　⑦协助监管机关调查处理相关事项;

　　⑧负责员工的离任审计;

　　⑨负责法定的公司对外信息的披露，包括公司年度报告和基金法定公开披露的信息等。

　　10.证券投资基金内控制度遵循的原则 ?

　　答： 1)合法性原则

　　2)全面性原则

　　3)审慎性原则

　　4)独立性原则

　　5)相互制约原则

　　6)有效性原则

　　7)适时性原则

　　8)防火墙原则

　　11.证券投资基金监管原则?

　　答： 1)、依法监管原则

　　2)、保护投资者合法权益原则

　　3)、公开、公平、公正原则

　　4)、诚信原则

　　5)、监管与自律并重原则

　　12.中间型监管体制优越性

　　?答： 1)有利于更好地保证证券投资基金市场运行的效率和公平目标;

　　2)比自律组织更有利保护投资者利益;

　　3)可避免完全集中型监管下的“竞争失灵” ;

　　4)充分发挥地方政府和行业自律组织对证券投资基金市场实行监管的积极性，加强了证券投资基金市场的一线监管;

　　*论述题

　　1、简述开放式基金和封闭式基金之间的差异开放式基金是指基金规模并不固定可以随时增减变动，投资者可以随时申购和赎回的证券投

　　资基金。

　　封闭型基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。

　　(1) 基金规模不同

　　封闭式基金的规模相对而言是固定的。 而开放式基金的规模是处于变化之中的，没有规模限制，这是二者的根本差别。

　　(2) 存续期限不同

　　封闭式基金一般有明确的存续期限，而开放式基金一般没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位，基金可以一直存续。

　　(3) 交易方式不同

　　封闭式基金在证券交易所上市买卖，投资者通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易的方式买卖基金， 而开放式基金并不在交易所上市，投资者通过指定的中介机构提出申购或赎回申请的方式进行买卖。

　　(4) 交易价格不同

　　封闭式基金通过二级市场进行竞价交易买卖，价格随行就市， 由基金的供求关系、 基金业绩、市场行情等因素共同决定，常出现溢价获折价的现象。

　　开放式基金申购和赎回的价格是以每日计算的基金净值加上一定的费用决定的，这个价格不受市场供求影响。

　　(5) 投资运作不同封闭式基金由于在封闭期间内不能赎回，基金规模不变， 这样基金管理公司就可以制定一些长期的投资策略与规划，而开放式基金为应付投资者随时赎回基金单位变现的要求，就必须保持基金资产的流动性，要有一部分以现金资产的形式保存而不能全部用来投资或全部进行长线投资。

　　(6)信息披露不同

　　封闭式基金采取较长时间公布一次资产净值，基金管理公司不直接受理基金的申购与赎回。

　　开放式基金应由基金管理公司连续性公布资产净值，并按资产净值为基础确定的交易价格每日受理基金的申购与赎回业务。

　　2、如何理解证券投资基金的专业理财功能

　　⑴理财是由专业机构运作的。

　　在证券投资基金中，基金管理人是专门从事基金资金管理运作的组织。

　　⑵理财的主要原则是由投资者决定的;

　　在证券投资基金中， 基金管理人的职能集中在理财的专业技术方面，而理财的各项主要原则是由投资者根据有关法律法规的规定，通过基金章程、信托契约等文件决定的。

　　⑶理财是一个资金再配置的过程;

　　如果说基金证券的发售过程是一个将分散在各个投资者手中的资金集中的过程，那么，当把这些资金交给基金管理人进行投资运作，则是一个将集中的资金在所投资的各种证券中重新配置的过程。基金管理人的专业理财，从市场角度上说，既是一个资金再配置的过程，也是一个引向资源再配置的过程。

　　⑷理财应当是一个完全竞争市场;专业理财应当是一个完全竞争的市场， 这意味着一方面，基金管理人管理运作基金资金的水平必须达到市场认可的专业水准，同时， 随着专业理财技术发展，证券市场发展及其他条件的变化， 基金管理人的从业资格不应采取垄断式的行政管制，而应重视完全竞争市场的客观要求。

　　⑸专业理财并非 “专家理财 ”。

　　基金管理人机构中的员工也只是从事代客理财业务的专业人员。

　　3、市场异常策略有哪些?并对其有效性进行简单分析

　　⑴小公司效应是指小公司的投资组合的表现要优于股票市场的表现。

　　国内外的一些研究成果都在一定程度上支持了这一效应。

　　⑵低市盈率效应是指由低市盈率股票组成的投资组合的表现要优于由高市盈率股票组成的

　　投资组合的表现。 这一观点也得到了一些研究的支持。

　　股票之所以在低市盈率情况下交易是因为它们暂时失去了市场参与者的支持，而由于潮流会发生变化， 因此当前不受欢迎的公司可能在未来的某个时期会反弹。

　　⑶被忽略的公司的效应是指那些被证券分析师们忽略的公司将会取得优于那些备受关注的公司的表现。 有一项研究发现， 以证券分析师对不同股票的关注程度变化为基础的投资策略可以产生正的超额收益。 其原因可能在于这些忽略的公司与其他公司相比，其融资成本更高，否则不足以吸引资金的流入。

　　这种被忽略的公司的效应可能只存在于一个短暂期间中，因此需要有效识别和灵活果断地行动。

　　⑷日历效应是在统计检验的基础上提出实施某些策略的较好时机。 从实证检验证据来看， 某些时期实施某一策略会比在其他时期实施该策略取得更好的表现。但同时也存在对日历效应的质疑， 认为日历效应的基础在于历史数据的统计检验结果，但没有理论基础， 无法解释这一现象出现的原因。

　　⑸遵循内部人的交易活动，内部人利用他们的特权地位可以获得超额收益，然而， 当外部人再使用这些信息时，外部人即使在掌握上述其他市场异常情况并能控制交易成本的情况下，也不能利用这些信息获利。

　　4、试说明我国应如何进行资金费率改革

　　美国基金费率的变动趋势：

　　1、在征收 12-B1 费用前的费用率比之后的费用率低很多;

　　2、股票型基金的费用率高于债券基金的费用率;

　　3、国际基金或特定投资方向基金的费用率又高于股票基金的费用率;

　　4、自 70 年代以来，费用率总体呈上升趋势。

　　我国基金费率设置的改革

　　1、一般原则：我国监管层已起草完毕并拟于近期发布的《销售与运作费率指导意见》中，鼓励后端收费是该《指导意见》的重要原则。

　　2、应考虑的因素：

　　(1)投资者风险承受能力低：投资者因风险承受能力低而喜欢风险水平低的投资品种，对基金而言， 就是喜欢投资于债券市场和货币市场的基金。这两类基金的收益水平，因受当前利率水平所限， 不可能很高， 这就要求其费率水平要较低，以满足其所获得的收益率要高于存款或国债利率水平。

　　(2)上市公司的整体投资价值正稳步提升

　　近几年， 我国的资本市场的体制与相应的法律法规的逐步完善，

　　上市公司的法律风险指数随之降低。 低法律风险指数对应的是整体较高的投资价值的资本市场。

　　所以， 伴随我国资本市场上市公司整体投资价值的上升，证券投资基金可选择的优质投资品种扩大，这将有助于证券投资基金收益率的提升，使证券投资基金更具吸引力。

　　(3)基金设立的门槛较高

　　目前，只有基金管理公司才能发起设立开放式证券投资基金，这也就是说， 要发起设立基金，首先要成立基金管理公司。而要成为基金管理公司的股东，则要求至少要 3 亿元的注册资本金。

　　3、具体的调整

　　(1)当前证券市场整体回报率较低情况下，基金费率应较低

　　(2)减少前端费用，可适当增加递延销售费用，以减轻投资者的前期投资成本

　　(3)后端费用可适当提高，并按持有期进行递减，提高基金持有人的稳定性

　　(4)进一步细分推销费用的层次